隨著亞洲的航空公司逐步在全球航空市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位,，航空租賃公司也隨之獲得了可觀的收益,。但是盡管航空租賃公司都在向亞洲地區(qū)聚集以尋求發(fā)展,，不斷增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)還是對(duì)收益帶來了負(fù)面的影響,。

十年前，中國(guó)的航空租賃公司只占據(jù)了中國(guó)430架租賃的飛機(jī)中的22架,。今年1月,，中國(guó)地區(qū)的租賃公司已經(jīng)擁有583架飛機(jī)，而中國(guó)地區(qū)租賃飛機(jī)的總數(shù)量則為1235架,。

更值得注意的是中國(guó)地區(qū)航空租賃公司的數(shù)量,。寶橋集團(tuán)駐香港航空金融及租賃咨詢主管Dewey Yee上月透露稱：中國(guó)擁有許多航空租賃公司，最近一次統(tǒng)計(jì)的數(shù)量是60家,。

香港《2017年稅務(wù)(修訂)(第2號(hào))條例》已于7月生效,，并帶來了一系列改變。香港的飛機(jī)租賃公司希望借此在市值2250億美金的全球飛機(jī)租賃市場(chǎng)中占據(jù)可觀的市場(chǎng)份額,。全新的稅制有利于香港與行業(yè)巨頭都柏林,、以及新加坡和中國(guó)天津經(jīng)濟(jì)特區(qū)等飛機(jī)租賃的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)樞紐展開競(jìng)爭(zhēng)。

作為一位擁有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn),，同時(shí)兼任Aergo航空租賃集團(tuán)董事會(huì)特別顧問的Dewey Yee稱,，中國(guó)航空租賃公司的數(shù)量整體來看比較龐大，但是許多公司只擁有一架或兩架飛機(jī),。在未來幾年,，許多航空租賃公司可能會(huì)進(jìn)行整合，或者一部分將走向消亡,。

他還表示：這很容易理解,，現(xiàn)在有太多人擠在同一個(gè)沙盒中，而其中并沒有足夠的玩具給每一個(gè)人,，也不能創(chuàng)造足夠的效益,。

民生金融租賃飛機(jī)租賃事業(yè)部總裁王福厚也贊同Yee的觀點(diǎn)，近日他在上海召開的一次會(huì)議上表示：航空租賃行業(yè)是一個(gè)高度技術(shù)化的,、匯集國(guó)際資金且技術(shù)密集型行業(yè),。我認(rèn)為在未來會(huì)逐漸有公司退出市場(chǎng)或者由于經(jīng)營(yíng)問題被迫退出市場(chǎng)。市場(chǎng)并不需要如此數(shù)量眾多的（中國(guó)）飛機(jī)租賃公司,。

Novus Aviation Capital飛機(jī)租賃和融資主管Hani Kuzbari表示,，中國(guó)航空租賃公司之間的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)飛機(jī)租賃的利率和收益帶來的極大的壓力。他還稱：行業(yè)始終保持較高的資金流行性和較低的收益率,。在產(chǎn)業(yè)周期中,，我們始終處于高峰期或后高峰期。

另外,，還有消息表明部分中國(guó)的航空租賃公司對(duì)潛在的航空公司客戶表示：不管我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的報(bào)價(jià)是多少,，我們都可以在其基礎(chǔ)上，額外提供5%-10%的折扣,。

Dewey Yee表示,，行業(yè)不僅面對(duì)著租賃利率的壓力,，每一家租賃公司還面臨著搶占市場(chǎng)的壓力。所有的行業(yè)巨頭都在盡可能的以最快的速度保持發(fā)展,。

Yee還稱：中國(guó)的租賃商擁有大量的金錢,，他們擁有低利率的銀行貸款，并且有許多代表團(tuán)體投資機(jī)構(gòu)或私人網(wǎng)絡(luò)投資者的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也加入了這個(gè)市場(chǎng),，他們對(duì)于3%,、4%或者5%的投資回報(bào)率就感到非常滿意了。因此,，中國(guó)的飛機(jī)租賃公司面臨了巨大的盈利壓力,。

并不是每一個(gè)人都感到悲觀，而且并不是只有中國(guó)面臨這種情況,。Avolon亞太區(qū)負(fù)責(zé)人Simon Hanson就是其中一位保持樂觀的人,。去年海航集團(tuán)下屬的渤海航空以76億美金收購(gòu)Avolon后，Avolon就成為了全球第三大飛機(jī)租賃公司,。Simon Hanson稱,，市場(chǎng)是具有周期性的，我們目前面對(duì)的并不是什么新問題,。

被中國(guó)的海航集團(tuán)收購(gòu)后，Avolon隨后又以100億美金收購(gòu)了美國(guó)的CIT租賃公司,。收購(gòu)?fù)瓿珊?，截至今?月30日，Avolon擁有的飛機(jī)數(shù)量從200架增加到了921架,，其中包括一部分承諾訂單,。

對(duì)于其中有沒有風(fēng)險(xiǎn)的提問，Hanson回答稱：這個(gè)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是我們無(wú)法預(yù)測(cè)的外部風(fēng)險(xiǎn),。我認(rèn)為即將面臨的就是地緣政治風(fēng)險(xiǎn),。我們必須考慮到全球復(fù)雜的環(huán)境和不穩(wěn)定性。此次的周期性循環(huán)絕不會(huì)和上一次完全一致,。

在被問及：大量的資本涌入市場(chǎng)是否會(huì)改變這種情況時(shí),？Hanson回答稱：有可能，全球范圍高水平的資金流動(dòng)性可能會(huì)緩解飛機(jī)融資周期帶來的影響,。但是我并不認(rèn)為這是我們意料之外的會(huì)改變行業(yè)走向的一個(gè)因素,。我們正在接近問題的答案，但是我們并不知道它會(huì)在哪里出現(xiàn),。我們管理了多次的周期性循環(huán)并且我們堅(jiān)信飛機(jī)是非常好的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目,。

毫無(wú)疑問的是，在當(dāng)前的環(huán)境下,，在地緣政治因素和其他因素的影響下,，飛機(jī)租賃的利率受到了打擊,。歐洲Avia AM租賃公司的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度飛機(jī)租賃的利率與去年同期相比出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì),。并且全球普遍的共識(shí)是,，亞洲（尤其是中國(guó)）給利率的下跌帶來了最主要的影響。

窄體飛機(jī)A319-100,、B737-300/400/700的租賃利率較12個(gè)月以前分別下降了4.94%,、2.61%、3.57%和4.71%,。波音737-800的租賃利率則暴跌了10.62%,，但是同期空客A320-200飛機(jī)的租賃利率則上漲了3.84%。寬體飛機(jī)B777-200ER的租賃利率下降了32.9%,，極大的影響了投資收益,。其他寬體飛機(jī)的租賃利率也出現(xiàn)了下跌，空客A300-200/300飛機(jī)及波音777-300ER飛機(jī)的租賃利率分別下跌了11.32%,、9.59%和6.98%,。

大量新成員涌入市場(chǎng)并不是意料之外的事情。全球飛機(jī)機(jī)隊(duì)中大約42%的飛機(jī)是租賃的,，并且這個(gè)比例還在不斷上升,。在這個(gè)過去由西方租賃公司占據(jù)主導(dǎo)地位的有利可圖的市場(chǎng)中，中國(guó)的銀行,、金融機(jī)構(gòu)和獨(dú)立投資商也希望能分得一杯羹,。

中國(guó)銀行下屬的中銀航空租賃有限公司是業(yè)內(nèi)的老牌公司，而海南航空集團(tuán),、中國(guó)交通銀行,、中國(guó)民生銀行和國(guó)銀金融租賃有限公司則是通過其下屬公司的不斷擴(kuò)張，新興進(jìn)入市場(chǎng)的公司,。

中國(guó)的飛機(jī)租賃公司將中國(guó)的航空公司作為目標(biāo)客戶,，但最近它們也在與全球其他地區(qū)的公司展開合作，包括此前由西方租賃公司占據(jù)主導(dǎo)地位的市場(chǎng),。中國(guó)的一些地方政府,，例如西藏和廈門，以及保險(xiǎn)公司也成立了租賃公司,，并且得到了政府的政策支持來促進(jìn)公司發(fā)展,。

交銀金融租賃有限責(zé)任公司副總裁李如表示：這些趨勢(shì)讓對(duì)于客戶和優(yōu)秀員工的競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。利潤(rùn)空間逐年萎縮,，租金也在下降,，但是我們購(gòu)買飛機(jī)的成本卻在逐年遞增。他還補(bǔ)充說明稱,，值得注意的是大部分中國(guó)國(guó)內(nèi)的租賃公司只租賃飛機(jī)給中國(guó)國(guó)內(nèi)的航空公司,。

談到中國(guó)大陸市場(chǎng),，中國(guó)航空公司吸引全球租賃公司的原因有許多。在5月公布的一份報(bào)告中,，研究中國(guó)航空市場(chǎng)的專家,、Avolon的首席戰(zhàn)略官Dick Forsberg強(qiáng)調(diào)了中國(guó)作為全球最大的出境旅游輸出國(guó)的重要影響力。2016年共有超過1.2億中國(guó)人出境前往其他國(guó)家,。

這份報(bào)告還指出,，目前共有150家航空公司在中國(guó)的82個(gè)機(jī)場(chǎng)提供的國(guó)際航班服務(wù)，每年在1200個(gè)城市之間運(yùn)營(yíng)著80萬(wàn)架次航班,。自2010年以來,，中國(guó)的國(guó)際客流量的年增長(zhǎng)率為14%，2016年的國(guó)際客流量達(dá)到了1.26億人次,。

Forsberg預(yù)測(cè)中國(guó)的航空公司在未來十年內(nèi)至少需要額外3000架飛機(jī),，而目前訂購(gòu)的飛機(jī)數(shù)量還不足這個(gè)數(shù)量的50%。這個(gè)消息對(duì)于飛機(jī)租賃公司來說無(wú)疑是非常悅耳的好消息,。

這也是香港對(duì)飛機(jī)租賃公司進(jìn)行新的稅制改革的主要原因之一,。全新的稅制將飛機(jī)租賃公司的稅率降低至8，25%,，相當(dāng)于此前香港企業(yè)稅率的一半,。詳情請(qǐng)見香港全新稅制的第17頁(yè)。

由此可見,，想從都柏林吸引更多的飛機(jī)租賃公司及其專業(yè)雇員是多么困難,？畢竟都柏林擁有更干凈的空氣、更低的生活成本和更高質(zhì)量的生活,。

Dewey Yee稱,，這個(gè)問題已經(jīng)不再是個(gè)問題了,。一部分公司,，例如Avolon、GECAS,、AerCap以及其他一些飛機(jī)租賃公司都在香港設(shè)立了分公司,，其中GECAS是在規(guī)模上唯一大于Avolon的公司。他還表示：這不僅僅是關(guān)于設(shè)立分公司,，而是在香港行政區(qū)域內(nèi)設(shè)立特殊功能公司,。眾多公司將總部設(shè)立在愛爾蘭的目的是愛爾蘭的特殊功能公司讓他們可以享受到雙重的稅收優(yōu)惠，因?yàn)閻蹱柼m與其他許多國(guó)家都達(dá)成了稅收協(xié)議,。

Dewey Yee還稱：愛爾蘭達(dá)成了70至80個(gè)協(xié)議,，租賃公司可以通過愛爾蘭的特殊功能公司將飛機(jī)租賃給其他國(guó)家的公司。因?yàn)檫@些協(xié)議,，租賃公司可以享受到較低的預(yù)扣稅率,，大約在6%7%或8%,。如果沒有這些協(xié)議，租賃收入的預(yù)扣稅率可能高達(dá)15%至20%,。

對(duì)于那些從香港租賃至中國(guó)的飛機(jī),，此前的預(yù)扣稅率是7%，而新加坡和愛爾蘭的稅率則是6%,。

Dewey Yee表示：香港政府降低了雙重征稅,，將合約稅率降低至了5%。現(xiàn)在的稅率比新加坡和愛爾蘭還低了1%,?？紤]到大量金錢的流動(dòng)，這1%的稅率就顯得特別重要了,。但是香港與其他國(guó)家達(dá)成的協(xié)議數(shù)量還不足新加坡和愛爾蘭的一半,。香港政府也意識(shí)到了這一點(diǎn)，并且正在與其他國(guó)家進(jìn)行談判,，尤其是涉及到飛機(jī)租賃市場(chǎng)的協(xié)議,。事實(shí)上，香港政府近期簽訂的一些協(xié)議比新加坡和愛爾蘭的協(xié)議更加的優(yōu)惠,。

中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)的首席執(zhí)行官Poon Ho Man也對(duì)行業(yè)保持樂觀的態(tài)度,。他表示，香港政府決定進(jìn)行稅制改革來促進(jìn)飛機(jī)租賃市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說是個(gè)好消息,。

Poon在一次聲明中表示：香港擁有高度成熟和穩(wěn)定的金融結(jié)構(gòu),，以及相對(duì)透明和簡(jiǎn)單的納稅申報(bào)程序。這將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新推動(dòng)力,，在就業(yè)方面帶來漣漪效應(yīng)和利益,，并增強(qiáng)香港在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)董事長(zhǎng)陳爽在上月公布年度報(bào)告時(shí)表示：與此同時(shí),，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)正在致力于發(fā)展成為能為全球航空公司提供全價(jià)值鏈條解決方案的供應(yīng)商,。我們已經(jīng)做好準(zhǔn)備抓住全球良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

Poon稱,，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)在年底前將交付20架飛機(jī),，同期的飛機(jī)機(jī)隊(duì)數(shù)量將達(dá)到110架。他預(yù)計(jì),，從2020年起,，公司每年將接收40架飛機(jī)，而其中的一半將租賃給中國(guó)以外的客戶,。

7月,，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)訂購(gòu)了50架波音737 MAX，目錄價(jià)值達(dá)到了58億美金。這些飛機(jī)將在2023年完成交付,。2014年,，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)訂下了價(jià)值100萬(wàn)美金的A320的承諾訂單。Poon表示：我們相信稅制的改變將讓香港迎頭趕上新加坡和其他飛機(jī)租賃市場(chǎng)的樞紐,。

香港飛機(jī)租賃市場(chǎng)是否能因此騰飛還有待考量,。稅制中的一條要求是飛機(jī)租賃商必須將其中央控制和管理設(shè)立在香港，而這就要求企業(yè)的行政官員和高級(jí)管理人員必須主要在香港執(zhí)行行政決策權(quán),。

外國(guó)企業(yè)僅在香港設(shè)立分公司則無(wú)法享受到香港的低稅收政策,。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球大約60%的租賃飛機(jī)都隸屬于總部設(shè)立在愛爾蘭的飛機(jī)租賃公司,。這些公司是否會(huì)考慮將總部搬遷至香港,？

目前Avolon就是一個(gè)有趣的案例。Hanson稱,，Avolon目前是中國(guó)企業(yè)控股的公司,，但是其并沒有將總部從都柏林搬至香港的想法。Avolon在香港,、上海和新加坡設(shè)立了辦事處,，并且配備了專職的員工來負(fù)責(zé)處理與航空公司客戶和銀行之間的關(guān)系以及貿(mào)易區(qū)內(nèi)的事宜。

他還表示：我們正在逐步加強(qiáng)當(dāng)?shù)氐姆煞矫娴慕ㄔO(shè),，我們擁有一支專業(yè)的律師團(tuán)隊(duì)來處理所有的交易,。我們發(fā)現(xiàn)擁有對(duì)當(dāng)?shù)厮痉w系非常熟悉的律師能給我們帶來非常大的好處。事實(shí)上主要的生意并不在都柏林,，我們每天都在進(jìn)行不同層級(jí)的視頻會(huì)議和電話會(huì)議,，這就是這個(gè)行業(yè)的運(yùn)作方法。但是最終的決策還是要回到都柏林,。這就面臨了一個(gè)問題,，公司是否愿意放棄在愛爾蘭多年的投資，轉(zhuǎn)而在香港建立一個(gè)和愛爾蘭環(huán)境相同的總部,？而香港和新加坡則希望這些公司能做出這種決定,。

Hanson表示：從Avolon的角度來看，我們?cè)谙愀墼O(shè)立公司是因?yàn)橄朐诘乩砦恢蒙细咏覀兊目蛻?。這里是主要的發(fā)展來源,，因此我們必須對(duì)資源進(jìn)行合理的分配,。

有趣的是,，Hanson表示，作為中國(guó)企業(yè)下屬的租賃公司并不意味著向中國(guó)租賃飛機(jī)更容易,。我們必須和其他公司一樣爭(zhēng)取客戶,。即使是面對(duì)海南航空公司，也必須有競(jìng)爭(zhēng)程序。對(duì)于我們來說,，中國(guó)的業(yè)務(wù)就和其他國(guó)家一樣,，我們和其他的飛機(jī)租賃公司處于相同的競(jìng)爭(zhēng)地位。

香港必須警惕愛爾蘭可能會(huì)采取報(bào)復(fù)性行為,。BDO會(huì)計(jì)師事務(wù)所的稅務(wù)主管Angela Fleming上月就提出需要注意新加坡和香港采取的迎合中國(guó)市場(chǎng)的舉動(dòng),，尤其是在新加坡宣布進(jìn)一步將現(xiàn)行的飛機(jī)租賃稅制延期至2022年以及香港的關(guān)于稅制改革的立法正式成為法律后。

她還稱：盡管亞洲市場(chǎng)顯著的增長(zhǎng)給愛爾蘭的公司帶來了大量的機(jī)會(huì),，但是我們必須意識(shí)到這些立法帶來的威脅,，目的都是為了搶占更多的飛機(jī)租賃市場(chǎng)的份額。飛機(jī)租賃行業(yè)對(duì)于愛爾蘭來說擁有巨大的價(jià)值,，我們不能過于自滿,。

Angela Fleming認(rèn)為愛爾蘭相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該想辦法來吸引及留住高水平的專業(yè)技術(shù)人員，這些雇員是飛機(jī)租賃行業(yè)的奠基石,。最近愛爾蘭總理透露可能會(huì)降低稅收,，這對(duì)于飛機(jī)租賃行業(yè)來說是一個(gè)非常好的消息。

Hanson稱：亞洲是一個(gè)快速發(fā)展的市場(chǎng),，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。中產(chǎn)階級(jí)的數(shù)量在不斷增長(zhǎng)，全球超過60%的人口居住在這里,。亞洲地區(qū)的飛機(jī)覆蓋程度與歐洲和北美相對(duì)成熟的市場(chǎng)相比,，還擁有巨大的發(fā)展空間。現(xiàn)在的發(fā)展?jié)摿εc我16年前剛來到香港時(shí)一樣讓我感到振奮,。