隨著亞洲的航空公司逐步在全球航空市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位,，航空租賃公司也隨之獲得了可觀的收益,。但是盡管航空租賃公司都在向亞洲地區(qū)聚集以尋求發(fā)展，不斷增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)還是對(duì)收益帶來(lái)了負(fù)面的影響,。

十年前,，中國(guó)的航空租賃公司只占據(jù)了中國(guó)430架租賃的飛機(jī)中的22架。今年1月,，中國(guó)地區(qū)的租賃公司已經(jīng)擁有583架飛機(jī),，而中國(guó)地區(qū)租賃飛機(jī)的總數(shù)量則為1235架。

更值得注意的是中國(guó)地區(qū)航空租賃公司的數(shù)量,。寶橋集團(tuán)駐香港航空金融及租賃咨詢主管Dewey Yee上月透露稱(chēng)：中國(guó)擁有許多航空租賃公司,，最近一次統(tǒng)計(jì)的數(shù)量是60家。

香港《2017年稅務(wù)(修訂)(第2號(hào))條例》已于7月生效,，并帶來(lái)了一系列改變,。香港的飛機(jī)租賃公司希望借此在市值2250億美金的全球飛機(jī)租賃市場(chǎng)中占據(jù)可觀的市場(chǎng)份額。全新的稅制有利于香港與行業(yè)巨頭都柏林,、以及新加坡和中國(guó)天津經(jīng)濟(jì)特區(qū)等飛機(jī)租賃的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)樞紐展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng),。

作為一位擁有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)兼任Aergo航空租賃集團(tuán)董事會(huì)特別顧問(wèn)的Dewey Yee稱(chēng),，中國(guó)航空租賃公司的數(shù)量整體來(lái)看比較龐大,，但是許多公司只擁有一架或兩架飛機(jī),。在未來(lái)幾年,，許多航空租賃公司可能會(huì)進(jìn)行整合，或者一部分將走向消亡。

他還表示：這很容易理解,，現(xiàn)在有太多人擠在同一個(gè)沙盒中,，而其中并沒(méi)有足夠的玩具給每一個(gè)人，也不能創(chuàng)造足夠的效益,。

民生金融租賃飛機(jī)租賃事業(yè)部總裁王福厚也贊同Yee的觀點(diǎn),，近日他在上海召開(kāi)的一次會(huì)議上表示：航空租賃行業(yè)是一個(gè)高度技術(shù)化的、匯集國(guó)際資金且技術(shù)密集型行業(yè),。我認(rèn)為在未來(lái)會(huì)逐漸有公司退出市場(chǎng)或者由于經(jīng)營(yíng)問(wèn)題被迫退出市場(chǎng),。市場(chǎng)并不需要如此數(shù)量眾多的（中國(guó)）飛機(jī)租賃公司。

Novus Aviation Capital飛機(jī)租賃和融資主管Hani Kuzbari表示,，中國(guó)航空租賃公司之間的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)飛機(jī)租賃的利率和收益帶來(lái)的極大的壓力,。他還稱(chēng)：行業(yè)始終保持較高的資金流行性和較低的收益率。在產(chǎn)業(yè)周期中,，我們始終處于高峰期或后高峰期,。

另外，還有消息表明部分中國(guó)的航空租賃公司對(duì)潛在的航空公司客戶表示：不管我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的報(bào)價(jià)是多少,，我們都可以在其基礎(chǔ)上,，額外提供5%-10%的折扣。

Dewey Yee表示,，行業(yè)不僅面對(duì)著租賃利率的壓力,，每一家租賃公司還面臨著搶占市場(chǎng)的壓力。所有的行業(yè)巨頭都在盡可能的以最快的速度保持發(fā)展,。

Yee還稱(chēng)：中國(guó)的租賃商擁有大量的金錢(qián),，他們擁有低利率的銀行貸款，并且有許多代表團(tuán)體投資機(jī)構(gòu)或私人網(wǎng)絡(luò)投資者的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也加入了這個(gè)市場(chǎng),，他們對(duì)于3%,、4%或者5%的投資回報(bào)率就感到非常滿意了。因此,，中國(guó)的飛機(jī)租賃公司面臨了巨大的盈利壓力,。

并不是每一個(gè)人都感到悲觀，而且并不是只有中國(guó)面臨這種情況,。Avolon亞太區(qū)負(fù)責(zé)人Simon Hanson就是其中一位保持樂(lè)觀的人,。去年海航集團(tuán)下屬的渤海航空以76億美金收購(gòu)Avolon后，Avolon就成為了全球第三大飛機(jī)租賃公司,。Simon Hanson稱(chēng),，市場(chǎng)是具有周期性的，我們目前面對(duì)的并不是什么新問(wèn)題,。

被中國(guó)的海航集團(tuán)收購(gòu)后,，Avolon隨后又以100億美金收購(gòu)了美國(guó)的CIT租賃公司。收購(gòu)?fù)瓿珊螅刂两衲?月30日,，Avolon擁有的飛機(jī)數(shù)量從200架增加到了921架,，其中包括一部分承諾訂單。

對(duì)于其中有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的提問(wèn),，Hanson回答稱(chēng)：這個(gè)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是我們無(wú)法預(yù)測(cè)的外部風(fēng)險(xiǎn),。我認(rèn)為即將面臨的就是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。我們必須考慮到全球復(fù)雜的環(huán)境和不穩(wěn)定性,。此次的周期性循環(huán)絕不會(huì)和上一次完全一致,。

在被問(wèn)及：大量的資本涌入市場(chǎng)是否會(huì)改變這種情況時(shí)？Hanson回答稱(chēng)：有可能,，全球范圍高水平的資金流動(dòng)性可能會(huì)緩解飛機(jī)融資周期帶來(lái)的影響,。但是我并不認(rèn)為這是我們意料之外的會(huì)改變行業(yè)走向的一個(gè)因素。我們正在接近問(wèn)題的答案,，但是我們并不知道它會(huì)在哪里出現(xiàn),。我們管理了多次的周期性循環(huán)并且我們堅(jiān)信飛機(jī)是非常好的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目。

毫無(wú)疑問(wèn)的是,，在當(dāng)前的環(huán)境下,，在地緣政治因素和其他因素的影響下，飛機(jī)租賃的利率受到了打擊,。歐洲Avia AM租賃公司的最新數(shù)據(jù)顯示,，今年第二季度飛機(jī)租賃的利率與去年同期相比出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。并且全球普遍的共識(shí)是,，亞洲（尤其是中國(guó)）給利率的下跌帶來(lái)了最主要的影響,。

窄體飛機(jī)A319-100、B737-300/400/700的租賃利率較12個(gè)月以前分別下降了4.94%,、2.61%,、3.57%和4.71%。波音737-800的租賃利率則暴跌了10.62%,，但是同期空客A320-200飛機(jī)的租賃利率則上漲了3.84%,。寬體飛機(jī)B777-200ER的租賃利率下降了32.9%，極大的影響了投資收益,。其他寬體飛機(jī)的租賃利率也出現(xiàn)了下跌,，空客A300-200/300飛機(jī)及波音777-300ER飛機(jī)的租賃利率分別下跌了11.32%、9.59%和6.98%,。

大量新成員涌入市場(chǎng)并不是意料之外的事情,。全球飛機(jī)機(jī)隊(duì)中大約42%的飛機(jī)是租賃的，并且這個(gè)比例還在不斷上升,。在這個(gè)過(guò)去由西方租賃公司占據(jù)主導(dǎo)地位的有利可圖的市場(chǎng)中,，中國(guó)的銀行,、金融機(jī)構(gòu)和獨(dú)立投資商也希望能分得一杯羹。

中國(guó)銀行下屬的中銀航空租賃有限公司是業(yè)內(nèi)的老牌公司,，而海南航空集團(tuán)、中國(guó)交通銀行,、中國(guó)民生銀行和國(guó)銀金融租賃有限公司則是通過(guò)其下屬公司的不斷擴(kuò)張,，新興進(jìn)入市場(chǎng)的公司。

中國(guó)的飛機(jī)租賃公司將中國(guó)的航空公司作為目標(biāo)客戶,，但最近它們也在與全球其他地區(qū)的公司展開(kāi)合作,，包括此前由西方租賃公司占據(jù)主導(dǎo)地位的市場(chǎng)。中國(guó)的一些地方政府,，例如西藏和廈門(mén),，以及保險(xiǎn)公司也成立了租賃公司，并且得到了政府的政策支持來(lái)促進(jìn)公司發(fā)展,。

交銀金融租賃有限責(zé)任公司副總裁李如表示：這些趨勢(shì)讓對(duì)于客戶和優(yōu)秀員工的競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈,。利潤(rùn)空間逐年萎縮，租金也在下降,，但是我們購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)的成本卻在逐年遞增,。他還補(bǔ)充說(shuō)明稱(chēng)，值得注意的是大部分中國(guó)國(guó)內(nèi)的租賃公司只租賃飛機(jī)給中國(guó)國(guó)內(nèi)的航空公司,。

談到中國(guó)大陸市場(chǎng),，中國(guó)航空公司吸引全球租賃公司的原因有許多。在5月公布的一份報(bào)告中,，研究中國(guó)航空市場(chǎng)的專(zhuān)家,、Avolon的首席戰(zhàn)略官Dick Forsberg強(qiáng)調(diào)了中國(guó)作為全球最大的出境旅游輸出國(guó)的重要影響力。2016年共有超過(guò)1.2億中國(guó)人出境前往其他國(guó)家,。

這份報(bào)告還指出,，目前共有150家航空公司在中國(guó)的82個(gè)機(jī)場(chǎng)提供的國(guó)際航班服務(wù)，每年在1200個(gè)城市之間運(yùn)營(yíng)著80萬(wàn)架次航班,。自2010年以來(lái),，中國(guó)的國(guó)際客流量的年增長(zhǎng)率為14%，2016年的國(guó)際客流量達(dá)到了1.26億人次,。

Forsberg預(yù)測(cè)中國(guó)的航空公司在未來(lái)十年內(nèi)至少需要額外3000架飛機(jī),，而目前訂購(gòu)的飛機(jī)數(shù)量還不足這個(gè)數(shù)量的50%。這個(gè)消息對(duì)于飛機(jī)租賃公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是非常悅耳的好消息,。

這也是香港對(duì)飛機(jī)租賃公司進(jìn)行新的稅制改革的主要原因之一,。全新的稅制將飛機(jī)租賃公司的稅率降低至8，25%,，相當(dāng)于此前香港企業(yè)稅率的一半,。詳情請(qǐng)見(jiàn)香港全新稅制的第17頁(yè),。

由此可見(jiàn)，想從都柏林吸引更多的飛機(jī)租賃公司及其專(zhuān)業(yè)雇員是多么困難,？畢竟都柏林擁有更干凈的空氣,、更低的生活成本和更高質(zhì)量的生活。

Dewey Yee稱(chēng),，這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)不再是個(gè)問(wèn)題了,。一部分公司，例如Avolon,、GECAS,、AerCap以及其他一些飛機(jī)租賃公司都在香港設(shè)立了分公司，其中GECAS是在規(guī)模上唯一大于Avolon的公司,。他還表示：這不僅僅是關(guān)于設(shè)立分公司,，而是在香港行政區(qū)域內(nèi)設(shè)立特殊功能公司。眾多公司將總部設(shè)立在愛(ài)爾蘭的目的是愛(ài)爾蘭的特殊功能公司讓他們可以享受到雙重的稅收優(yōu)惠,，因?yàn)閻?ài)爾蘭與其他許多國(guó)家都達(dá)成了稅收協(xié)議,。

Dewey Yee還稱(chēng)：愛(ài)爾蘭達(dá)成了70至80個(gè)協(xié)議，租賃公司可以通過(guò)愛(ài)爾蘭的特殊功能公司將飛機(jī)租賃給其他國(guó)家的公司,。因?yàn)檫@些協(xié)議,，租賃公司可以享受到較低的預(yù)扣稅率，大約在6%7%或8%,。如果沒(méi)有這些協(xié)議,，租賃收入的預(yù)扣稅率可能高達(dá)15%至20%。

對(duì)于那些從香港租賃至中國(guó)的飛機(jī),，此前的預(yù)扣稅率是7%,，而新加坡和愛(ài)爾蘭的稅率則是6%。

Dewey Yee表示：香港政府降低了雙重征稅,，將合約稅率降低至了5%?，F(xiàn)在的稅率比新加坡和愛(ài)爾蘭還低了1%?？紤]到大量金錢(qián)的流動(dòng),，這1%的稅率就顯得特別重要了,。但是香港與其他國(guó)家達(dá)成的協(xié)議數(shù)量還不足新加坡和愛(ài)爾蘭的一半,。香港政府也意識(shí)到了這一點(diǎn)，并且正在與其他國(guó)家進(jìn)行談判,，尤其是涉及到飛機(jī)租賃市場(chǎng)的協(xié)議,。事實(shí)上,，香港政府近期簽訂的一些協(xié)議比新加坡和愛(ài)爾蘭的協(xié)議更加的優(yōu)惠。

中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)的首席執(zhí)行官Poon Ho Man也對(duì)行業(yè)保持樂(lè)觀的態(tài)度,。他表示,，香港政府決定進(jìn)行稅制改革來(lái)促進(jìn)飛機(jī)租賃市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息,。

Poon在一次聲明中表示：香港擁有高度成熟和穩(wěn)定的金融結(jié)構(gòu)，以及相對(duì)透明和簡(jiǎn)單的納稅申報(bào)程序,。這將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新推動(dòng)力,，在就業(yè)方面帶來(lái)漣漪效應(yīng)和利益，并增強(qiáng)香港在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,。

中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)董事長(zhǎng)陳爽在上月公布年度報(bào)告時(shí)表示：與此同時(shí),，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)正在致力于發(fā)展成為能為全球航空公司提供全價(jià)值鏈條解決方案的供應(yīng)商。我們已經(jīng)做好準(zhǔn)備抓住全球良好的發(fā)展機(jī)會(huì),。

Poon稱(chēng),，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)在年底前將交付20架飛機(jī),，同期的飛機(jī)機(jī)隊(duì)數(shù)量將達(dá)到110架,。他預(yù)計(jì)，從2020年起,，公司每年將接收40架飛機(jī),，而其中的一半將租賃給中國(guó)以外的客戶。

7月,，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)訂購(gòu)了50架波音737 MAX,，目錄價(jià)值達(dá)到了58億美金。這些飛機(jī)將在2023年完成交付,。2014年,，中國(guó)飛機(jī)租賃集團(tuán)訂下了價(jià)值100萬(wàn)美金的A320的承諾訂單。Poon表示：我們相信稅制的改變將讓香港迎頭趕上新加坡和其他飛機(jī)租賃市場(chǎng)的樞紐,。

香港飛機(jī)租賃市場(chǎng)是否能因此騰飛還有待考量,。稅制中的一條要求是飛機(jī)租賃商必須將其中央控制和管理設(shè)立在香港，而這就要求企業(yè)的行政官員和高級(jí)管理人員必須主要在香港執(zhí)行行政決策權(quán),。

外國(guó)企業(yè)僅在香港設(shè)立分公司則無(wú)法享受到香港的低稅收政策,。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球大約60%的租賃飛機(jī)都隸屬于總部設(shè)立在愛(ài)爾蘭的飛機(jī)租賃公司,。這些公司是否會(huì)考慮將總部搬遷至香港,？

目前Avolon就是一個(gè)有趣的案例。Hanson稱(chēng),，Avolon目前是中國(guó)企業(yè)控股的公司,，但是其并沒(méi)有將總部從都柏林搬至香港的想法。Avolon在香港,、上海和新加坡設(shè)立了辦事處,，并且配備了專(zhuān)職的員工來(lái)負(fù)責(zé)處理與航空公司客戶和銀行之間的關(guān)系以及貿(mào)易區(qū)內(nèi)的事宜。

他還表示：我們正在逐步加強(qiáng)當(dāng)?shù)氐姆煞矫娴慕ㄔO(shè),，我們擁有一支專(zhuān)業(yè)的律師團(tuán)隊(duì)來(lái)處理所有的交易,。我們發(fā)現(xiàn)擁有對(duì)當(dāng)?shù)厮痉w系非常熟悉的律師能給我們帶來(lái)非常大的好處,。事實(shí)上主要的生意并不在都柏林，我們每天都在進(jìn)行不同層級(jí)的視頻會(huì)議和電話會(huì)議,，這就是這個(gè)行業(yè)的運(yùn)作方法,。但是最終的決策還是要回到都柏林。這就面臨了一個(gè)問(wèn)題,，公司是否愿意放棄在愛(ài)爾蘭多年的投資,，轉(zhuǎn)而在香港建立一個(gè)和愛(ài)爾蘭環(huán)境相同的總部？而香港和新加坡則希望這些公司能做出這種決定,。

Hanson表示：從Avolon的角度來(lái)看,，我們?cè)谙愀墼O(shè)立公司是因?yàn)橄朐诘乩砦恢蒙细咏覀兊目蛻簟＿@里是主要的發(fā)展來(lái)源,，因此我們必須對(duì)資源進(jìn)行合理的分配,。

有趣的是，Hanson表示,，作為中國(guó)企業(yè)下屬的租賃公司并不意味著向中國(guó)租賃飛機(jī)更容易,。我們必須和其他公司一樣爭(zhēng)取客戶。即使是面對(duì)海南航空公司,，也必須有競(jìng)爭(zhēng)程序,。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，中國(guó)的業(yè)務(wù)就和其他國(guó)家一樣,，我們和其他的飛機(jī)租賃公司處于相同的競(jìng)爭(zhēng)地位,。

香港必須警惕愛(ài)爾蘭可能會(huì)采取報(bào)復(fù)性行為。BDO會(huì)計(jì)師事務(wù)所的稅務(wù)主管Angela Fleming上月就提出需要注意新加坡和香港采取的迎合中國(guó)市場(chǎng)的舉動(dòng),，尤其是在新加坡宣布進(jìn)一步將現(xiàn)行的飛機(jī)租賃稅制延期至2022年以及香港的關(guān)于稅制改革的立法正式成為法律后,。

她還稱(chēng)：盡管亞洲市場(chǎng)顯著的增長(zhǎng)給愛(ài)爾蘭的公司帶來(lái)了大量的機(jī)會(huì)，但是我們必須意識(shí)到這些立法帶來(lái)的威脅,，目的都是為了搶占更多的飛機(jī)租賃市場(chǎng)的份額,。飛機(jī)租賃行業(yè)對(duì)于愛(ài)爾蘭來(lái)說(shuō)擁有巨大的價(jià)值，我們不能過(guò)于自滿,。

Angela Fleming認(rèn)為愛(ài)爾蘭相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該想辦法來(lái)吸引及留住高水平的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員,，這些雇員是飛機(jī)租賃行業(yè)的奠基石。最近愛(ài)爾蘭總理透露可能會(huì)降低稅收,，這對(duì)于飛機(jī)租賃行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常好的消息,。

Hanson稱(chēng)：亞洲是一個(gè)快速發(fā)展的市場(chǎng)，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。中產(chǎn)階級(jí)的數(shù)量在不斷增長(zhǎng),，全球超過(guò)60%的人口居住在這里。亞洲地區(qū)的飛機(jī)覆蓋程度與歐洲和北美相對(duì)成熟的市場(chǎng)相比,，還擁有巨大的發(fā)展空間?，F(xiàn)在的發(fā)展?jié)摿εc我16年前剛來(lái)到香港時(shí)一樣讓我感到振奮,。