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我國旅游企業(yè)現(xiàn)行的五種投融資方式

類別：專題報道|來源：|發(fā)布時間：2015-06-30 07:55|評論（0）

核心提示
旅游業(yè)投資是指在一定時期內(nèi),，根據(jù)旅游業(yè)或旅游區(qū)發(fā)展的需要將一定數(shù)量的資金投入到其發(fā)展項目之中,，以獲取比其投入資金數(shù)量更大的產(chǎn)出,。目前，我國旅游企業(yè)可以運用的投融資方式有成立旅游股份有限公司,、建立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金,、旅游資產(chǎn)證券化等。

近年來,，文化產(chǎn)業(yè)在國家政策的積極引導(dǎo)和文化體制改革的大力推動下,，得到了迅速的發(fā)展。文化產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中扮演著越來越重要的角色,。文化部也將大力推進金融扶持文化產(chǎn)業(yè)工作,，不斷完善文化產(chǎn)業(yè)中的金融體制機制，促進投融資方式多元化,。文化旅游作為文化產(chǎn)業(yè)中的一個重要組成部分,，對其的投融資方式也越來越豐富。

旅游業(yè)投資是指在一定時期內(nèi),，根據(jù)旅游業(yè)或旅游區(qū)發(fā)展的需要將一定數(shù)量的資金投入到其發(fā)展項目之中,，以獲取比其投入資金數(shù)量更大的產(chǎn)出。目前，我國旅游企業(yè)可以運用的投融資方式有成立旅游股份有限公司,、建立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金,、旅游資產(chǎn)證券化等。

下面分兩部分來分析我國旅游產(chǎn)業(yè)中的五種投融資方式及其在各省市中的運用,，第一部分分別介紹五種投融資方式,，并且用SWOT法著重分析PPP融資方式，將BOT方式和PPP方式進行對比;第二部分用SWOT法對我國旅游產(chǎn)業(yè)中四種投融資方式在各省市中的運用進行探析,。
一,、我國旅游企業(yè)現(xiàn)行的五種投融資方式有：
(一)成立旅游股份有限公司，上市籌集資金

股份有限公司指全部注冊資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票(或股權(quán)證)籌集資本,公司以其全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)法人,。旅游企業(yè)可采取股份合作制,、股份公司、股票上市的形式,，逐步走上股份制企業(yè)經(jīng)營的道路,，進一步促進旅游業(yè)的快速發(fā)展。

(二)產(chǎn)業(yè)投資基金

產(chǎn)業(yè)投資基金是以個別產(chǎn)業(yè)為為投資對象,，追求長期收益為投資目標(biāo),，不僅有為產(chǎn)業(yè)融通資金的目的，還有扶助該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的,。在實際應(yīng)用中,，多見于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。如果能將產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)用于旅游業(yè),，不僅可以充分吸收社會閑散資金,，還有利于分散銀行風(fēng)險,，為投資者開辟新的投資渠道,。產(chǎn)業(yè)基金已成為國外金融體系的核心市場經(jīng)濟發(fā)達的國家已形成大基金，小銀行的格局,。到該方式是近年來我國各省市旅游業(yè)運用的較普遍的投融資方式,，目前為止，國家發(fā)改委一共批了三批共十支產(chǎn)業(yè)投資基金,。此外還有中比產(chǎn)業(yè)投資基金,、一些經(jīng)地方政府批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)投資基金等。

(三)旅游資產(chǎn)證券化(ABS)

旅游資產(chǎn)證券化是指旅游企業(yè)單位或金融機構(gòu)將其能產(chǎn)生現(xiàn)金收益的旅游資產(chǎn)加以組合,，然后發(fā)行成證券出售給有興趣的投資人,。借此過程，旅游企業(yè)單位或金融機構(gòu)可向投資人籌措資金,。它不分散企業(yè)控制權(quán),，而且相對債權(quán)融資又不會給旅游企業(yè)造成固定的負擔(dān)，是一種非常高效的融資方式，特別是在旅游項目的前期投資中資金不足時,。資產(chǎn)證券化有利于擴大旅游項目融資規(guī)模,增強融資吸引力,。

旅游業(yè)受到國家政治、氣候,、季節(jié)等多方面因素的影響,，旅游景區(qū)企業(yè)的信用等級不會太高，而旅游業(yè)的資源優(yōu)勢獨一無二,，具有壟斷性,，通過ABS使旅游企業(yè)可以揚長避短，提高信用等級,。

(四)BOT(Build.Operate.Transfer)融資

BOT,，是項目融資的典型模式，即建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓,，是指政府通過契約授予私營企業(yè)(包括外國企業(yè))以一定期限的特許專營權(quán),，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款,，回收投資并賺取利潤;特許權(quán)期限屆滿時,，該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。

BOT融資的實質(zhì),，是將國家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)和經(jīng)營管理民營化,，這樣，可以把私營企業(yè)的經(jīng)營機制引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,，提高基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)和經(jīng)營效率,，減少項目對政府財政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下仍能上馬一些基建項目,。BOT項目具有獨特的定位優(yōu)勢,、資源優(yōu)勢以及市場競爭地位，這種優(yōu)勢確保了投資者獲得穩(wěn)定的市場份額和資金回報率,。

(五)PPP(Private Public Partnership)融資

PPP融資是政府和私人合作的一種融資方式,。該融資模式既不同于單獨的政府融資，也不同于單獨的民間融資,，它是一個完整的項目融資概念,，政府、贏利性企業(yè),、非贏利性企業(yè)基于某個項目而形成相互合作的關(guān)系,。政府在引導(dǎo)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的同時，可以從民間籌集資金,。級減輕了政府的財政負擔(dān),，又保證了旅游產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

PPP融資方式可以并且已經(jīng)在我國旅游產(chǎn)業(yè)中得到廣泛運用，并且將擴大影響范圍,，下面以其自身在旅游業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中的可行性來分析,。
S(strength)優(yōu)勢：
1、由于各方的合作始于項目的確認和可行性研究階段,，因而在論證階段就能共同商討項目建設(shè)過程中應(yīng)采用的技術(shù)方案和項目生命周期中的風(fēng)險分配問題,，有利于私人企業(yè)的先進技術(shù)和有效率的管理經(jīng)驗的引入。從而提高了項目的運行效率和服務(wù)質(zhì)量,。

2,、項目的風(fēng)險由政府部門和私人企業(yè)共同承擔(dān)，形成戰(zhàn)略聯(lián)盟,，減少私人企業(yè)的投資風(fēng)險,，二者可以取長補短，充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢,，使風(fēng)險合理分配,。

3、由于引入私人企業(yè),，因而可以增加項目的資本金數(shù)量,，彌補財政資源的不足，使原本缺乏資金的項目得以實行;同時,，私人企業(yè)會嚴(yán)格管理資金使用,，提高資金利用率，縮短項目建設(shè)周期,、降低項目成本及資產(chǎn)負債率,。

4、政府可以給予私人企業(yè)相應(yīng)的扶持及優(yōu)惠政策,，同時可以通過對用戶收費收回成本,。

5、潛在的私人企業(yè)之間存在的競爭可以降低項目的成本同時提高投資效率,。
W(weakness)劣勢：
1,、能夠使用PPP模式的項目要求對私人企業(yè)的加入不存在法規(guī)限制,，并要求私人企業(yè)具有良好的資信及融資能力,。

2、項目的最終所有權(quán)不屬于私人企業(yè),，可能導(dǎo)致項目后期的掠奪式經(jīng)營,，公共部門將承擔(dān)一定的政治金融風(fēng)險。

3,、對政府部門的監(jiān)管人員安排,、措施制定和執(zhí)行力度的要求很高。

4、要求有設(shè)計合理的風(fēng)險分擔(dān)結(jié)構(gòu),，要充分考慮項目參與各方的獲利情況,，因而設(shè)定合理的回報率十分重要。同時政府在合作中要有一定的責(zé)任,，因而增加了政府的風(fēng)險負擔(dān),。
0(opportunity)機會：
1、我國旅游業(yè)的的快速發(fā)展對旅游基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)擁有巨大需求,。

2,、旅游業(yè)中公共基礎(chǔ)設(shè)施的特性及政府的財政赤字嚴(yán)重要去引入資本解決資金不足問題。

3,、政府對旅游業(yè)投資的缺點要去引入新型的投融資方式,。

4、隨著改革開放的深入,，我國私人企業(yè)迅速崛起,，集聚了大量資金，可以成為旅游業(yè)投資建設(shè)中的一員,。
T(treats)威脅：
1,、PPP模式的運作需要具有復(fù)雜的法律、金融和財務(wù)方面知識的人才;需要制定規(guī)范化,、標(biāo)準(zhǔn)化的交易流程;需要專業(yè)化的的中介機構(gòu)提供專業(yè)化的服務(wù),。但我國缺少按國際慣例進行工程項目管理的人才，這成為制約PPP模式成功的重要因素,。

2,、我國的投資法律法規(guī)還不夠健全完善，沒有明確的法律文件或可操作性的法律條款對私人企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給予指導(dǎo),，這會使參與PPP項目私人企業(yè)得不到有效約束,，容易在項目設(shè)計、融資,、運營,、管理和維護等各階段產(chǎn)生問題，發(fā)生公共產(chǎn)權(quán)糾紛,，同時影響了投資積極性,。
BOT與PPP的比較
【共同點】

1、這兩種融資模式的當(dāng)事人都包括融資人,、出資人,、擔(dān)保人。融資人是指為開發(fā),、建設(shè)和經(jīng)營某項工程而專門成立的經(jīng)濟實體,，如項目公司,。

2、兩種模式都是通過簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門與私人企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系的,。

3,、兩種模式都以項目運營的盈利償還債務(wù)并獲得投資回報，一般都以項目本身的資產(chǎn)作擔(dān)保抵押,。
【區(qū)別】

1,、組織機構(gòu)設(shè)置不同。以BOT模式參與項目的公共部門和私人企業(yè)之間是以等級關(guān)系發(fā)生相互作用的,。在組織機構(gòu)中沒有一個相互協(xié)調(diào)的機制,，不同角色的參與各方都有各自的利益目標(biāo)自身利益最大化，這使得他們之間很容易產(chǎn)生利益沖突;PPP模式是一個完整的項目融資概念,，但不是對項目融資的徹底更改,，而是對項目生命周期過程中的組織機構(gòu)設(shè)置提出了一個新的模型。它是政府,、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個項目而形成的以雙贏或多贏為理念的相互合作形式,，參與各方可以達到與預(yù)期單獨行動相比更為有利的結(jié)果。

綜上所述,，PPP模式是建立在公共部門和私人企業(yè)之間相互合作和交流的基礎(chǔ)之上的共贏,，避免了BOT模式由于缺乏相互溝通協(xié)調(diào)而造成的項目前期工作周期過長的問題，也解決了項目全部風(fēng)險由私人企業(yè)承擔(dān)而造成的融資困難問題,，公共部門,、私人企業(yè)合作各方可以達到互利的長期目標(biāo)，實現(xiàn)共贏,，能創(chuàng)造更多的社會效益,，更好地為社會和公眾服務(wù)。

2,、運行程序不同,。BOT模式運行程序包括：招投標(biāo)、成立項目公司,、項目融資,、項目建設(shè)、項目運營管理,、項目移交等環(huán)節(jié),。而PPP模式運行程序包括：選擇項目合作公司、確立項目,、成立項目公司,、招投標(biāo)和項目融資,、項目建設(shè),、項目運行管理等環(huán)節(jié),。
從運行程序的角度來看，兩種模式的不同之處主要在項目前期,。PPP模式中私人企業(yè)從項目論證階段就開始參與項目,，而BOT模式則是從項目招標(biāo)階段才開始參與項目。另外更重要的是在PPP模式中,，政府始終參入其中,，而在BOT模式中，在特許協(xié)議簽訂之后,，政府對項目的影響力通常較弱,。
總結(jié)

我國旅游業(yè)正突破傳統(tǒng)的發(fā)展模式，向創(chuàng)新型模式轉(zhuǎn)變,，對旅游業(yè)投融資方式的不斷拓展和廣泛運用將會使旅游業(yè)得到較好較快發(fā)展,，從而帶動與旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶來大規(guī)模的增值效應(yīng),。同時,，我們也應(yīng)結(jié)合各旅游省市資源的差異和經(jīng)濟條件，適當(dāng)?shù)剡\用不同的投融資方式,，調(diào)整旅游業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu),，走旅游創(chuàng)新型發(fā)展道路。

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