行業(yè)觀察

中青旅：度假業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛對公業(yè)務(wù)影響小

類別：行業(yè)觀察|來源：|發(fā)布時間：2013-03-06 12:28|評論（0）

2012年三季報顯示，中青旅公司度假旅游業(yè)務(wù)收入同比增49%，服務(wù)對象90%以上是個人和企業(yè),。

　　
中青旅控股股份有限公司是旅游行業(yè)的龍頭企業(yè)。2012年8月31日，國家旅游局監(jiān)督管理司發(fā)布2011年全國旅行社集團(tuán)十強(qiáng)名單,，中青旅登上榜首。我們選取這家公司進(jìn)行研究主要基于幾點(diǎn)理由：1.旅游行業(yè)在今后數(shù)年取得穩(wěn)定增長是大概率事件,；2.中青旅度假游業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,，增長較為可觀；3.旗下的烏鎮(zhèn)景區(qū)進(jìn)入收獲期,，并正在展開古北水鎮(zhèn)的建設(shè),，試圖復(fù)制烏鎮(zhèn)上的成功,。當(dāng)然，最重要的是,，公司的估值也是行業(yè)中最便宜的,。

　　行業(yè)未來幾年穩(wěn)定增長

　　隨著人們生活水平的提高，旅游已經(jīng)越發(fā)成為人們生活的一部分,。即便在近幾年宏觀經(jīng)濟(jì)不太景氣的情況下,，旅游業(yè)依然保持了增長。國家統(tǒng)計局發(fā)布2012年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報,，報告稱,，全年國內(nèi)出游人數(shù)29.6億人次，比上年增長12.1%,；國內(nèi)旅游收入22706億元,，增長17.6%。入境旅游人數(shù)13241萬人次,，下降2.2%,。其中，外國人2719萬人次,，增長0.3%,；香港、澳門和臺灣同胞10521萬人次,，下降2.9%,。在入境旅游者中，過夜旅游者5772萬人次,，增長0.3%,。國際旅游外匯收入500億美元，增長3.1%,。國內(nèi)居民出境人數(shù)8318萬人次,，增長18.4%。其中因私出境7706萬人次,，增長20.2%,，占出境人數(shù)的92.6%。

　　而近期剛剛發(fā)布的《國民旅游休閑綱要（2013-2020年）》,，更為旅游行業(yè)點(diǎn)了一把火,。綱要強(qiáng)調(diào)，要保障國民旅游休閑時間,，落實(shí)《職工帶薪年休假條例》,，加強(qiáng)帶薪年休假落實(shí)情況的監(jiān)督檢查；同時，加大政策和資金支持,，推進(jìn)旅游基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè),，加強(qiáng)旅游休閑產(chǎn)品開發(fā)與活動組織，豐富旅游產(chǎn)業(yè)鏈,，擴(kuò)大旅游人群,，發(fā)展夕陽旅游、修學(xué)旅游,、獎勵旅游等,。

　　休假不足是目前推動我國旅游業(yè)發(fā)展三駕馬車（居民收入、交通,、休假）中的最大短板,。結(jié)合木桶理論最弱短板決定發(fā)展水平，換言之,，改善最弱短板帶來的效用提高最為顯著,。因此，綱要的推出,，帶薪休假制度的逐步落實(shí),，居民閑暇時間的增加，將在經(jīng)濟(jì)水平,、交通條件一定的條件下直接推動居民旅游需求的釋放,，從而開啟我國未來5-10年旅游行業(yè)的較快成長空間。國信證券分析師曾光表示,。

　　度假游業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛

　　對中青旅來說,，旅行社業(yè)務(wù)是其主要收入來源。其可以細(xì)分為,，觀光,、度假、商旅,、會展和入境游幾塊,。觀光旅游業(yè)務(wù)和休閑度假業(yè)務(wù)是面向散客市場的,，會展業(yè)務(wù)和商旅管理業(yè)務(wù)是面向集團(tuán)客戶的,，入境游則是針對海外的客戶。

　　所謂觀光游,，就是傳統(tǒng)的組團(tuán)旅游,，作為業(yè)內(nèi)龍頭，公司優(yōu)勢不小,，去年三季報顯示,，公司營業(yè)收入較去年同期增長40%。而度假旅游，則是中青旅在旅行社業(yè)務(wù)上的最大看點(diǎn),。

　　根據(jù)公司的研判,，中國旅游業(yè)正逐步進(jìn)入休閑、度假旅游的消費(fèi)升級階段,，面向高端細(xì)分市場的度假旅游業(yè)務(wù)正處于高速增長的階段,。為此，公司開發(fā)了百變自由行業(yè)務(wù),，向客戶提供這方面的服務(wù),。2011年，公司度假旅游業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入較去年同期增長46%,。2012年三季報顯示,，公司度假旅游業(yè)務(wù)收入較去年同期增長49%。增長幅度十分可觀,。

　　公司對公業(yè)務(wù)方面的增長也較為可觀,。截至去年三季報，公司會展業(yè)務(wù)通過持續(xù)開拓新市場資源,、新業(yè)務(wù)類型,，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，營業(yè)收入較去年同期增長23.76%,；商旅管理業(yè)務(wù)通過提升技術(shù)水平,，提供增值服務(wù)，積累客戶資源,，營業(yè)收入較去年同期增長29%,。

　　烏鎮(zhèn)模式有望復(fù)制

　　公司最主要的收入來源是旅行社業(yè)務(wù)，但最主要的利潤來源則是景區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù),。

　　中青旅與桐鄉(xiāng)市政府,、IDG三方共同設(shè)立了烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司。而烏鎮(zhèn)旅游旗下?lián)碛袃纱蟪墒煨途皡^(qū)：東柵景區(qū)和西柵景區(qū)是國家五A級景區(qū),，占地面積4.3平方公里,；其中東柵景區(qū)主要以一日觀光游為主，西柵景區(qū)主要以休閑度假商務(wù)游為主,。東柵景區(qū)門票實(shí)行一票制,，票價100元/人，西柵景區(qū)門票120元/人,，夜景門票80元,。東西柵聯(lián)票150元/人。

　　經(jīng)過多年培育之后,，烏鎮(zhèn)景區(qū)近年來連續(xù)大幅增長,。2011年，烏鎮(zhèn)旅游在面對世博衍生的經(jīng)營高峰后游客回落的壓力下，業(yè)績創(chuàng)下新高,。烏鎮(zhèn)景區(qū)累計接待游客514.53萬人次,，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.8億元，同比增長18.85%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.2億元,，同比增長19.41%。2012年三季報顯示,，烏鎮(zhèn)景區(qū)繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢,，游客人數(shù)、銷售收入,、凈利潤等多方面均創(chuàng)歷史同期新高,，分別增長16.57%、31.15%和16.8%,。分析人士預(yù)計,，未來幾年內(nèi)西柵景區(qū)仍能有較高的增長。

　　值得注意的是,，烏鎮(zhèn)的成功有可能被復(fù)制在古北水鎮(zhèn)上,。公司近期重點(diǎn)培育的古北水鎮(zhèn)項(xiàng)目古北水鎮(zhèn)位于北京市密云縣古北口地區(qū)，是京承高速公路中轉(zhuǎn)站,。項(xiàng)目以古鎮(zhèn),、民居、溫泉等資源為亮點(diǎn),，意圖將其打造成有北方建筑,、歷史文化特點(diǎn)的親水山坡型古鎮(zhèn)。古北水鎮(zhèn)調(diào)用多名烏鎮(zhèn)高級管理人才,，以希望能復(fù)制烏鎮(zhèn)經(jīng)營模式,，如果能夠成功，就又會是一個增長點(diǎn),。

　　對公業(yè)務(wù)未受太大影響

　　為了進(jìn)一步了解公司,，記者打通了上市公司的電話。

　　問：百變自由行的盈利點(diǎn)在哪里,？

　　答：自由行這邊,，我們主要提供的是機(jī)票和酒店的服務(wù)，如果客戶需要,，我們還可以提供地接等增值服務(wù),，從這些服務(wù)中收取費(fèi)用,。

　　問：但這些服務(wù)的利潤空間好像都不大,？

　　答：旅游行業(yè)目前的利潤率都不高，但我們的收入在增長。

　　問：近期中央出臺八項(xiàng)規(guī)定,，從目前的實(shí)際效果看,，對公司的對公業(yè)務(wù)影響大嗎？

　　答：公司業(yè)務(wù)中90%以上是以個人和企業(yè)為主體的旅游以及會務(wù)業(yè)務(wù),因此政府減少考察開支費(fèi)用對公司影響極小,。目前看，沒什么影響。

　　問：古北水鎮(zhèn)的培育期大概需要多久,？

　　答：現(xiàn)在項(xiàng)目還沒開始運(yùn)營,，現(xiàn)在無法測算培育的時間。

來源：大眾證券報

上一篇：HRG發(fā)布2012年度全球酒店調(diào)查報告下一篇：旅行社走出惡性價格競爭的路徑---作者：陳志輝,；單位：湖南省委黨校