專(zhuān)題報(bào)道

我國(guó)旅游企業(yè)現(xiàn)行的五種投融資方式

類(lèi)別：專(zhuān)題報(bào)道|來(lái)源：|發(fā)布時(shí)間：2015-06-30 07:55|評(píng)論（0）

核心提示
旅游業(yè)投資是指在一定時(shí)期內(nèi),，根據(jù)旅游業(yè)或旅游區(qū)發(fā)展的需要將一定數(shù)量的資金投入到其發(fā)展項(xiàng)目之中,，以獲取比其投入資金數(shù)量更大的產(chǎn)出。目前,，我國(guó)旅游企業(yè)可以運(yùn)用的投融資方式有成立旅游股份有限公司,、建立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金、旅游資產(chǎn)證券化等,。

近年來(lái),，文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)家政策的積極引導(dǎo)和文化體制改革的大力推動(dòng)下，得到了迅速的發(fā)展,。文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色,。文化部也將大力推進(jìn)金融扶持文化產(chǎn)業(yè)工作，不斷完善文化產(chǎn)業(yè)中的金融體制機(jī)制,，促進(jìn)投融資方式多元化,。文化旅游作為文化產(chǎn)業(yè)中的一個(gè)重要組成部分，對(duì)其的投融資方式也越來(lái)越豐富,。

旅游業(yè)投資是指在一定時(shí)期內(nèi),，根據(jù)旅游業(yè)或旅游區(qū)發(fā)展的需要將一定數(shù)量的資金投入到其發(fā)展項(xiàng)目之中，以獲取比其投入資金數(shù)量更大的產(chǎn)出,。目前,，我國(guó)旅游企業(yè)可以運(yùn)用的投融資方式有成立旅游股份有限公司、建立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金,、旅游資產(chǎn)證券化等,。

下面分兩部分來(lái)分析我國(guó)旅游產(chǎn)業(yè)中的五種投融資方式及其在各省市中的運(yùn)用，第一部分分別介紹五種投融資方式,，并且用SWOT法著重分析PPP融資方式,，將BOT方式和PPP方式進(jìn)行對(duì)比;第二部分用SWOT法對(duì)我國(guó)旅游產(chǎn)業(yè)中四種投融資方式在各省市中的運(yùn)用進(jìn)行探析。
一,、我國(guó)旅游企業(yè)現(xiàn)行的五種投融資方式有：
(一)成立旅游股份有限公司,，上市籌集資金

股份有限公司指全部注冊(cè)資本由等額股份構(gòu)成并通過(guò)發(fā)行股票(或股權(quán)證)籌集資本,公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)法人,。旅游企業(yè)可采取股份合作制、股份公司,、股票上市的形式,，逐步走上股份制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的道路，進(jìn)一步促進(jìn)旅游業(yè)的快速發(fā)展,。

(二)產(chǎn)業(yè)投資基金

產(chǎn)業(yè)投資基金是以個(gè)別產(chǎn)業(yè)為為投資對(duì)象,，追求長(zhǎng)期收益為投資目標(biāo)，不僅有為產(chǎn)業(yè)融通資金的目的,，還有扶助該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的,。在實(shí)際應(yīng)用中，多見(jiàn)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。如果能將產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)用于旅游業(yè),，不僅可以充分吸收社會(huì)閑散資金，還有利于分散銀行風(fēng)險(xiǎn),，為投資者開(kāi)辟新的投資渠道,。產(chǎn)業(yè)基金已成為國(guó)外金融體系的核心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家已形成大基金，小銀行的格局,。到該方式是近年來(lái)我國(guó)各省市旅游業(yè)運(yùn)用的較普遍的投融資方式,，目前為止，國(guó)家發(fā)改委一共批了三批共十支產(chǎn)業(yè)投資基金,。此外還有中比產(chǎn)業(yè)投資基金,、一些經(jīng)地方政府批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)投資基金等。

(三)旅游資產(chǎn)證券化(ABS)

旅游資產(chǎn)證券化是指旅游企業(yè)單位或金融機(jī)構(gòu)將其能產(chǎn)生現(xiàn)金收益的旅游資產(chǎn)加以組合,，然后發(fā)行成證券出售給有興趣的投資人,。借此過(guò)程，旅游企業(yè)單位或金融機(jī)構(gòu)可向投資人籌措資金,。它不分散企業(yè)控制權(quán)，而且相對(duì)債權(quán)融資又不會(huì)給旅游企業(yè)造成固定的負(fù)擔(dān),，是一種非常高效的融資方式,，特別是在旅游項(xiàng)目的前期投資中資金不足時(shí)。資產(chǎn)證券化有利于擴(kuò)大旅游項(xiàng)目融資規(guī)模,增強(qiáng)融資吸引力,。

旅游業(yè)受到國(guó)家政治,、氣候、季節(jié)等多方面因素的影響,，旅游景區(qū)企業(yè)的信用等級(jí)不會(huì)太高,，而旅游業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)獨(dú)一無(wú)二，具有壟斷性,，通過(guò)ABS使旅游企業(yè)可以揚(yáng)長(zhǎng)避短,，提高信用等級(jí),。

(四)BOT(Build.Operate.Transfer)融資

BOT，是項(xiàng)目融資的典型模式,，即建設(shè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)侵刚ㄟ^(guò)契約授予私營(yíng)企業(yè)(包括外國(guó)企業(yè))以一定期限的特許專(zhuān)營(yíng)權(quán),，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過(guò)向用戶(hù)收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款,，回收投資并賺取利潤(rùn);特許權(quán)期限屆滿(mǎn)時(shí),，該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償移交給政府。

BOT融資的實(shí)質(zhì),，是將國(guó)家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理民營(yíng)化,，這樣，可以把私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,，提高基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)效率,，減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下仍能上馬一些基建項(xiàng)目,。BOT項(xiàng)目具有獨(dú)特的定位優(yōu)勢(shì),、資源優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，這種優(yōu)勢(shì)確保了投資者獲得穩(wěn)定的市場(chǎng)份額和資金回報(bào)率,。

(五)PPP(Private Public Partnership)融資

PPP融資是政府和私人合作的一種融資方式,。該融資模式既不同于單獨(dú)的政府融資，也不同于單獨(dú)的民間融資,，它是一個(gè)完整的項(xiàng) 目融資概念,，政府、贏利性企業(yè),、非贏利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng) 目而形成相互合作的關(guān)系,。政府在引導(dǎo)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的同時(shí)，可以從民間籌集資金,。級(jí)減輕了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān),，又保證了旅游產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

PPP融資方式可以并且已經(jīng)在我國(guó)旅游產(chǎn)業(yè)中得到廣泛運(yùn)用,，并且將擴(kuò)大影響范圍,，下面以其自身在旅游業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中的可行性來(lái)分析。
S(strength)優(yōu)勢(shì)：
1,、由于各方的合作始于項(xiàng)目的確認(rèn)和可行性研究階段,，因而在論證階段就能共同商討項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中應(yīng)采用的技術(shù)方案和項(xiàng)目生命周期中的風(fēng)險(xiǎn)分配問(wèn)題，有利于私人企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和有效率的管理經(jīng)驗(yàn)的引入,。從而提高了項(xiàng)目的運(yùn)行效率和服務(wù)質(zhì)量,。

2、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)由政府部門(mén)和私人企業(yè)共同承擔(dān),，形成戰(zhàn)略聯(lián)盟,，減少私人企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn),，二者可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì),，使風(fēng)險(xiǎn)合理分配,。

3、由于引入私人企業(yè),，因而可以增加項(xiàng)目的資本金數(shù)量,，彌補(bǔ)財(cái)政資源的不足，使原本缺乏資金的項(xiàng)目得以實(shí)行;同時(shí),，私人企業(yè)會(huì)嚴(yán)格管理資金使用,，提高資金利用率，縮短項(xiàng)目建設(shè)周期,、降低項(xiàng)目成本及資產(chǎn)負(fù)債率,。

4、政府可以給予私人企業(yè)相應(yīng)的扶持及優(yōu)惠政策,，同時(shí)可以通過(guò)對(duì)用戶(hù)收費(fèi)收回成本,。

5、潛在的私人企業(yè)之間存在的競(jìng)爭(zhēng)可以降低項(xiàng)目的成本同時(shí)提高投資效率,。
W(weakness)劣勢(shì)：
1,、能夠使用PPP模式的項(xiàng)目要求對(duì)私人企業(yè)的加入不存在法規(guī)限制，并要求私人企業(yè)具有良好的資信及融資能力,。

2,、項(xiàng)目的最終所有權(quán)不屬于私人企業(yè)，可能導(dǎo)致項(xiàng)目后期的掠奪式經(jīng)營(yíng),，公共部門(mén)將承擔(dān)一定的政治金融風(fēng)險(xiǎn),。

3、對(duì)政府部門(mén)的監(jiān)管人員安排,、措施制定和執(zhí)行力度的要求很高,。

4、要求有設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)構(gòu),，要充分考慮項(xiàng)目參與各方的獲利情況,，因而設(shè)定合理的回報(bào)率十分重要。同時(shí)政府在合作中要有一定的責(zé)任,，因而增加了政府的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)。
0(opportunity)機(jī)會(huì)：
1,、我國(guó)旅游業(yè)的的快速發(fā)展對(duì)旅游基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)擁有巨大需求,。

2、旅游業(yè)中公共基礎(chǔ)設(shè)施的特性及政府的財(cái)政赤字嚴(yán)重要去引入資本解決資金不足問(wèn)題,。

3,、政府對(duì)旅游業(yè)投資的缺點(diǎn)要去引入新型的投融資方式,。

4、隨著改革開(kāi)放的深入,，我國(guó)私人企業(yè)迅速崛起,，集聚了大量資金，可以成為旅游業(yè)投資建設(shè)中的一員,。
T(treats)威脅：
1,、PPP模式的運(yùn)作需要具有復(fù)雜的法律、金融和財(cái)務(wù)方面知識(shí)的人才;需要制定規(guī)范化,、標(biāo)準(zhǔn)化的交易流程;需要專(zhuān)業(yè)化的的中介機(jī)構(gòu)提供專(zhuān)業(yè)化的服務(wù),。但我國(guó)缺少按國(guó)際慣例進(jìn)行工程項(xiàng)目管理的人才，這成為制約PPP模式成功的重要因素,。

2,、我國(guó)的投資法律法規(guī)還不夠健全完善，沒(méi)有明確的法律文件或可操作性的法律條款對(duì)私人企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給予指導(dǎo),，這會(huì)使參與PPP項(xiàng)目私人企業(yè)得不到有效約束,，容易在項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資,、運(yùn)營(yíng),、管理和維護(hù)等各階段產(chǎn)生問(wèn)題，發(fā)生公共產(chǎn)權(quán)糾紛,，同時(shí)影響了投資積極性,。
BOT與PPP的比較
【共同點(diǎn)】

1、這兩種融資模式的當(dāng)事人都包括融資人,、出資人,、擔(dān)保人。融資人是指為開(kāi)發(fā),、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)工程而專(zhuān)門(mén)成立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,，如項(xiàng)目公司。

2,、兩種模式都是通過(guò)簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門(mén)與私人企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系的,。

3、兩種模式都以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的盈利償還債務(wù)并獲得投資回報(bào),，一般都以項(xiàng)目本身的資產(chǎn)作擔(dān)保抵押,。
【區(qū)別】

1、組織機(jī)構(gòu)設(shè)置不同,。以BOT模式參與項(xiàng)目的公共部門(mén)和私人企業(yè)之間是以等級(jí)關(guān)系發(fā)生相互作用的,。在組織機(jī)構(gòu)中沒(méi)有一個(gè)相互協(xié)調(diào)的機(jī)制，不同角色的參與各方都有各自的利益目標(biāo)自身利益最大化，這使得他們之間很容易產(chǎn)生利益沖突;PPP模式是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念,，但不是對(duì)項(xiàng)目融資的徹底更改,，而是對(duì)項(xiàng)目生命周期過(guò)程中的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置提出了一個(gè)新的模型。它是政府,、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的以雙贏或多贏為理念的相互合作形式,，參與各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果。

綜上所述,，PPP模式是建立在公共部門(mén)和私人企業(yè)之間相互合作和交流的基礎(chǔ)之上的共贏,，避免了BOT模式由于缺乏相互溝通協(xié)調(diào)而造成的項(xiàng)目前期工作周期過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題，也解決了項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)由私人企業(yè)承擔(dān)而造成的融資困難問(wèn)題,，公共部門(mén),、私人企業(yè)合作各方可以達(dá)到互利的長(zhǎng)期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)共贏,，能創(chuàng)造更多的社會(huì)效益,，更好地為社會(huì)和公眾服務(wù)。

2,、運(yùn)行程序不同,。BOT模式運(yùn)行程序包括：招投標(biāo)、成立項(xiàng)目公司,、項(xiàng)目融資,、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理,、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié),。而PPP模式運(yùn)行程序包括：選擇項(xiàng)目合作公司、確立項(xiàng)目,、成立項(xiàng)目公司,、招投標(biāo)和項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè),、項(xiàng)目運(yùn)行管理等環(huán)節(jié),。
從運(yùn)行程序的角度來(lái)看，兩種模式的不同之處主要在項(xiàng)目前期,。PPP模式中私人企業(yè)從項(xiàng)目論證階段就開(kāi)始參與項(xiàng)目,，而B(niǎo)OT模式則是從項(xiàng)目招標(biāo)階段才開(kāi)始參與項(xiàng)目。另外更重要的是在PPP模式中,，政府始終參入其中,，而在BOT模式中，在特許協(xié)議簽訂之后,，政府對(duì)項(xiàng)目的影響力通常較弱,。
總結(jié)

我國(guó)旅游業(yè)正突破傳統(tǒng)的發(fā)展模式,，向創(chuàng)新型模式轉(zhuǎn)變,，對(duì)旅游業(yè)投融資方式的不斷拓展和廣泛運(yùn)用將會(huì)使旅游業(yè)得到較好較快發(fā)展,，從而帶動(dòng)與旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶來(lái)大規(guī)模的增值效應(yīng),。同時(shí),，我們也應(yīng)結(jié)合各旅游省市資源的差異和經(jīng)濟(jì)條件，適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用不同的投融資方式,，調(diào)整旅游業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu),，走旅游創(chuàng)新型發(fā)展道路。

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